Cuando se gana dinero con las acciones

En noviembre le dije a un amigo “¿no te parece que Perez Companc a $0,95 está muy barata?”. En definitiva una empresa petrolera, con excelente management y con ganancias provenientes del mercado internacional, parecía imposible verla en esos valores.

El hecho es que no compré PC a $0,97 el 29 de noviembre, cuando la salida del presidente De la Rua estaba al caer. Este lunes cerró a $2,33, un 140% más que el precio de fines de noviembre. Claro que el 29 de noviembre, $1 era igual a u$1, mientras hoy esa diferencia es de u$1= $1,85. Pero igual estaría ganando 28% en dólares si invertía en este papel.

Veamos más claro: El 29 de noviembre con $1000 compraba PC y pasaba a tener 1030 acciones de la compañía. Hoy, en pesos tendría 1030*2,33= $2399,9. Esto en dólares al cambio actual es u$1297,24 (+28 por ciento).

La pregunta en la Argentina de hoy es: ¿qué inversión me hubiese rendido esa tasa de interés? Mas aun, con la gente deseando huir de los bancos, con la prohibición de invertir en otros mercados y la rigidez del corralito, la bolsa fue la única alternativa para encontrar salidas a un dinero que se devalúa día por día.

Las devaluaciones parecen ayudar al mercado, o viceversa (ver Devaluaciones: Mercados que raccionaron positivamente). Pero no te equivoques que no es la devaluación en sí, sino la tendencia de los activos a mantener su valor constante cuando las variables más importantes de una economía se descontrolan como en la Argentina. Por eso la Bolsa actúa como refugio (ver La Bolsa sigue captando inversores).

Este lunes hubo buenas noticias para los bancos, aunque los ahorristas se hicieron sentir en todo el país con su protesta. El proyecto de pesificar los ahorros en dólares impulsó al alza a acciones como Grupo Financiero Galicia y el Banco Francés, pues los inversores perciben que los bancos serán salvados por el Estado Nacional y no caerán en esta crisis. Un viejo slogan de mercado argentino decía que primero subían los bonos y después las acciones de los bancos que poseían títulos públicos en cartera. Hoy está rota la relación por el default, pero las entidades financieras que cotizan en Bolsa siguen marcando el paso y actúan en buena medida como la “sangre” del mercado.

La duda a responder por estas horas, sobre todo de quienes no invirtieron en acciones pensando que la caja de ahorro del banco estaría accesible por siempre, es saber si este Merval y sus acciones están caras o aun nos depararán sorpresas.

El mejor consejo a seguir es observar cómo arbitran con sus ADRs en EEUU, donde se amplió sustancialmente la brecha entre el valor local y la acción en Wall Street (ver Adónde vas dólar?). Si un inversor que quiera salir del corralito convierte su PC en ADR perderá valor en pesos y dólares pero sacará el dinero a EEUU y lo mantendrá en dólares.

- Aprobar un presupuesto hiper austero en el Congreso. No es buena señal que se haya postergado para febrero.

- Lograr el consenso para realizar las reformas integrales (José Tasa vuelve a meter el dedo en la llaga estatal)

- Conseguir la ayuda del FMI y el respaldo norteamericano.

- Lo demás vendrá sólo aunque a nuestros gobernantes les guste digitar la economía en lugar de dejar fluir al mercado.