|
|||||||
|
|
|
|||||
|
|
|||||||
Riesgo país
El riesgo país es la diferencia de rendimientos existente entre bonos soberanos de países emergentes y los bonos del tesoro de EEUU de similar duración.
El riesgo país se mide a través del Spread que un índice llamado EMBI+, siglas en inglés para Emerging Markets Bond Index, tiene por sobre los títulos americanos. Esta medición la elabora JPMorgan Chase a partir de la reestructuración de la deuda Brady ocurrida en los 90. Es una medida que permite evaluar el riesgo de invertir en títulos soberanos.
Se mide en puntos básicos (100 puntos básicos = 1% de tasa) y en la medida que los precios de los bonos emergentes caen, y por ende la tasa implícita que pagan es mayor, el spread del índice EMBI aumenta (el índice baja), reflejando un riesgo mayor. De aquí viene la denominación adoptada de "riesgo país".
El índice EMBI+ agrupa los bonos de los mercados emergentes de Argentina, Brasil, Bulgaria, Colombia, Ecuador, México, Marruecos, Nigeria, Panamá, Perú, Filipinas, Polonia, Rusia, Corea del Sur, Turquía, Venezuela, Qatar y compara su rendimiento con los del Tesoro Norteamericano.
Argentina tiene una ponderación cercana al 22% en el índice general.
Dentro de la composición del Indice para la Argentina, el GLOBAL 08 tiene una ponderación de 15 por ciento, siendo el título más líquido de la plaza local. Bonos como el GLOBAL 18 ponderan con 16% y el GLOBAL 31 con 13 por ciento. Es de esperar que esta composición se modifique significativamente después del Canje de la Deuda que se lanzó recientemente.